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资本市场依旧看好,电子烟血未凉
时间:2019-05-31 14:24

摘要:只要政策一日不明朗,电子烟就仍然是个大家都有机会的行业。

  只要政策一日不明朗,电子烟就仍然是个大家都有机会的行业。

  在3.15晚会被点名批评后,电子烟曾迅速被各大电商平台下架,前景陷入一片疑云中。然而,下架状态还持续不到两天,电子烟就又像野草一样纷纷冒了出来。

  日前,刚在一个月前完成Pre-A轮的电子烟品牌VPO微珀(以下简称“VPO”)又宣布获得了3000万元的A轮融资。

  除了融资消息外,新品牌的动态也在继续。在锤子科技用户体验中心副总裁朱萧木创办了电子烟品牌FLOW福禄后,锤子科技总裁彭锦洲也在近日宣布入局电子烟赛道。

  在电子烟行业当下极其动荡的境况中,VPO为什么能接连获得融资?为什么又有源源不断的新入局者?电子烟行业的监管前景又如何?

  「依旧火热的电子烟行业」

  突然兴旺起来的电子烟行业,刚红火了没多久,就遇上了最高级别的舆论质疑:在今年的3.15晚会上,央视点名批评电子烟在健康问题上对公众的误导。央视报道,电子烟在燃烧或者雾化时,也会产生很多有害物质,长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。

  

资本市场依旧看好,电子烟血未凉

  ▲图片来源:CCTV

  电子烟公司被点名的问题虽然不像现金贷平台一样严重,但是也非同小可。

  在电子烟的一般定义中,它是一种模仿传统卷烟的电子产品,主要由电芯、雾化器与塑胶部件等部件构成。作为一种替代品,电子烟主要通过雾化等手段,将特制的烟油/烟棒变成蒸汽,供用户吸食。由于不经过燃烧,焦油、一氧化碳、亚硝酸等有毒物质大幅降低,且不易产生二手烟污染。

  基于这些优势,电子烟行业向来以“相对健康”为亮点。然而,这次央视的报道无疑是对这个行业主打的“相对健康”最直接的否定,对电子烟行业的看衰声音也随之此起彼伏。虽然庞大的市场规模和行业的高利润率在前,但烟草行业的特性决定了它对监管条例的高度敏感性,即便目前电子烟行业仍没有明确的监管条例,但是随着这次报道,模糊的监管边界也已然有了清晰的定性。

  目前全球对于电子烟的监管措施可以主要分为四类:

  •全部或部分禁止电子烟。比如新加坡禁止电子烟(含尼古丁)的销售和使用,日本禁止销售;

  •被视为医药类进行管制,比如支持烟民转吸电子烟的英国,由英国卫生部赞助的PHE(英国公共卫生)曾发布研究报告称电子烟比传统香烟的危害要减少高达95%;但在2009年的美国,电子烟也曾被视作是“药物装置”而采用药物监管条例,却因为没有通过药物审核而被禁止进口;

  •被视为烟草产品进行管制,以美国市场为例,电子烟于2010年12月起开始采用烟草监管条例,2016年起电子烟每个口味都需通过美国食品药品监督管理局(FDA)提出的PMTA(PremarketTobaccoAppilaction,烟草上市前申请)审核后上市;

  •被视为普通消费品,尚未发布相关的管制政策,比如中国,这能给行业充分的发展空间;

  上面四类对电子烟产品的监管力度由高到低。因此,在电子烟仍被视作是消费品时,进入门槛比较低,正处于发展初期的电子烟消费市场就会迎来更多的入局者。

  但一旦具体的监管措施落地,要么要资质,要么被审核,这一行业将拐入完全不同的道路,市场上的品牌也必定会经历一次大洗牌。

  面对不确定性如此之高的行业前景,项目们就像是在过一条随时都有可能断裂的独木桥。在这种情况下,资本投的是什么?入局者博的又是什么?

  「电子烟公司“适者生存”」

  根据启信宝上的数据显示,仅在2019年的三个月时间里,国内电子烟行业的新增企业就高达248家。

  这主要是因为中国潜力巨大的电子烟市场:2018年,全球电子烟(不含加热不燃烧)预估产值160亿美元,相比2012年增长了7.6倍。但是中国作为全球最大的电子烟产业研发、生产、销售国和烟草消费生产国,在整个消费市场却占不到10%的份额,这里面还存在着很大的机会。

  美国电子烟新品牌JULL在去年年底完成的股权交易案也可能是一个刺激因素。成立才三年左右,JULL电子烟被万宝路香烟制造商奥驰亚以128亿美元的价格收购了35%的股份,估值高达380亿美金。在这场交易中,两个创始人一跃成为十亿美金富豪,1500名员工则在去年每人拿到约人民币800万的年终奖,真正实现了财务自由。