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一财研选:医疗信息化建设bet36: 持续推进 打开万亿健康服务市场
时间:2019-05-31 15:21

一财研选:医疗信息化建设持续推进 打开万亿健康服务市场

时间:03-28 20:25 阅读:4601次 转载来源:第一财经

  2019年3月28日目录

  ?医疗信息化建设持续推进,打开万亿健康服务市场(招商证券)

  ?白酒一季度销售好于预期,估值体系中枢有望上移(中泰证券)

  ?钢铁估值处历史较低水平,板块现结构性投资机会(银河证券)

  ?华为新品引领光学新方向,这些企业望分享市场空间(国元证券)

  ?化学发光高增长,研发加码助力安图生物长期发展(中泰证券)

  1。医疗信息化建设持续推进,打开万亿健康服务市场(招商证券)

  招商证券发现,医疗信息化需求不断迭代且市场空间持续扩大,主要基于医疗数据应用的不断深入。目前我国正处于5G、物联、AI新技术的爆发前夜,医疗数据将极大丰富,推动医疗信息化加大投入。

  我国医疗信息化建设起步于HIS系统,主要针对收费数据进行管理;紧接着建设重点转向CIS系统,主要是医疗数据的管理和应用;现阶段,大力建设的电子病历主要对居民大健康数据进行管理,由此看到每次医疗信息化的建设浪潮都是基于更深入的数据应用。未来物联网、5G、大数据分析、AI将提供更为便捷的医疗数据集采、传输、分析服务。招商证券认为,今后的医疗健康服务将不仅仅是信息化,更多机会将来自于医疗大数据的整合及应用,万亿医疗健康服务市场将被打开。

  招商证券通过历史复盘发现我国医疗领域的痛点层出不穷,医疗信息化行业不断通过技术进步满足更高层次的医疗需求,并且新产品带来的市场空间要显著高于老产品。招商证券认为,未来两年的需求主要集中在区域互联互通和院内电子病历建设上,其中电子病历升级将显著拉动行业增长。

  根据招商证券统计的2015-2018年四年期间8家上市公司3439个公开采招医疗信息化建设项目看,目前院内市场竞争格局较为分散,院外市场较为集中。院外市场厂商的先发优势主要是由于业务体量较大的医疗信息化公司通过多年在医院端项目实施积累的广泛医疗机构客户资源和良好的品牌效应,各地卫生管理部门更倾向选择在医院端有丰富产品经验的龙头公司。而院内市场中信息化厂商与客户深度绑定则带来更强的议价能力。

  招商证券看好具备完善的产品体系和注重研发投入的医疗信息化公司的长期成长动力,重点推荐(300253.SZ)、(000503.SZ),建议关注(002065.SZ)、(300550.SZ)、麦迪科技(603990.SH)。

  2。白酒一季度销售好于预期,估值体系中枢有望上移(中泰证券)

  本届春糖会上,渠道普遍反馈一季度销售好于预期,名酒收入普遍有双位数增长,部分企业可以达到20%-30%,行业预期重回良性。那么从2018年秋糖到2019年春糖,仅两个季度,为什么市场预期发生了两次大幅修正呢?

  中泰证券认为,市场低估了产业的自我调节能力,正是因为2018年三季度经销商谨慎,所以四季度才会不压货而努力去库存,为春节良性动销奠定基础,白酒的库存周期正在减弱。

  实际上,预期修正的背后是行业逻辑的变化,由总量经济高速增长驱动的白酒量价齐升的时代已经过去,由消费升级驱动的白酒品牌集中、结构升级的时代正在到来,优势品牌将尽享消费升级带来的结构性红利。

  从基本面来看,白酒本轮周期性减弱,一方面消费需求转向以大众消费为主,消费群体趋于稳定,另一方面从厂家到终端店对压货的诉求明显更弱,且消费升级取代总量经济成为驱动白酒下一阶段增长的主要动力,因此行业周期性趋于弱化,白酒消费随经济的波动性减小。

  从资金面来看,过去板块缺乏重价值而轻趋势的长线投资者,而外资正在扮演这一角色,进入2019年外资对白酒板块的配置明显提速,随着MSCI比例逐渐放开以及A股国际化不断推进,外资长期流入A股趋势不改,白酒板块有望持续享受外资流入红利。

  中泰证券认为,基本面和资金面的变化将进一步作用于估值体系,一方面周期性减弱导致业绩波动程度减小,名酒增长具备确定性,另一方面外资的逢低介入将会对板块估值形成托底作用,因此认为未来板块估值体系将呈现出“区间收窄、中枢上移”的特征,过去估值在10-30倍之间波动,未来有望在15-30倍甚至20-30倍之间波动。

  中泰证券持续看好优质酒企投资机会。高端酒方面,(000858.SZ)春节动销好、库存低,渠道信心明显增强,老版普五已完成配额的56%,预计一季度收入有望实现近20%的增长;泸州老窖(000568.SZ)库存经停货后有所消化,批价亦逐渐回升,挺价控货策略明显见效,预计一季度业绩有望实现20%的增长。

  次高端酒方面,(603369.SH)春节动销强劲,南京市场增速超40%,省内仍处于快速上升期,预计一季度乃至全年业绩增速均有望达到25%-30%。