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广生堂销售费2亿占营收过半冲减bet36: 净利 “造血”能力下滑经营现金流大降118%
时间:2019-05-31 20:22

广生堂销售费2亿占营收过半冲减净利 “造血”能力下滑经营现金流大降118%

时间:02-19 08:49 阅读:4325次 转载来源:中国财经

  以中成药和保健品起家的福建药企广生堂(300436.SZ)近两年大手笔投入创新药,利润空间急剧收窄。

  长江商报记者注意到,自2016年向创新药转型以来,广生堂研发费用大幅提升。根据公司发布的业绩快报,2018年广生堂研发费用达到1.13亿元,较2015年增长3.34倍。

  另一方面,受到销售渠道转变影响,广生堂销售费用成为吞噬利润的重要因素。2017年以前,365娱乐场体育投注,公司每年销售费用占营收比例不足四成,2018年广生堂销售费用增长50%,占当期营收比例达到52%。

  受上述多方面因素影响,2016年以来广生堂业绩持续下滑。以公司2018年业绩快报数据粗略计算,广生堂营收、净利润相较2015年分别增长30%、-84%。

  上市三年多增收不增利

  2月17日晚间,广生堂披露业绩快报。2018年度公司实现营业收入4.02亿元,同比增长35.87%;归属于上市公司股东的净利润为1597.5万元,同比减少52.4%。

  截至2018年末,广生堂总资产8.54亿元,同比增长16.01%;归属于上市公司股东的所有者权益5.53亿元,同比增长0.24%。

  对于报告期内营收增长但业绩大幅下滑,广生堂称,主要因素在于大额研发投入、销售费用增长以及下半年子公司新并表所致。

  具体来看,报告期广生堂研发总投入11379.33万元,占营业收入28.28%,较上年同期大幅增加3846.08万元,其中费用化的研发费用6988.77万元。

  与此同时,报告期公司销售费用同比增加7079.85万元,主要原因是公司为应对两票制而对原招商模式持续进行直销改造,直销模式的销售收入占比由去年同期的61.82%上升至79.05%,销售费用相应增加。

  此外,公司2018年7—12月新并入控股子公司江苏中兴药业有限公司,其贡献营业收入约7101.62万元。

  长江商报记者注意到,尽管登陆资本市场不足四年,但2016年也就是上市次年后广生堂盈利能力持续下滑,整体呈现增收不增利的状态。

  财务数据显示,2015年至2017年,广生堂分别实现营业收入3.09亿、3.13亿、2.96亿,同比增长21.4%、1.28%、-5.36%;净利润分别为1.03亿、6641.3万、3356.53万,同比增长23.55%、-35.83%、-49.46%。

  以公司2018年业绩快报数据粗略计算,广生堂营收净利润相较2015年分别增长30%、-84%。

  研发费用1.1亿三年增3倍

  公开资料显示,以中成药和保健品起家的福建药企广生堂在2007年拿到仿制阿德福韦酯的批文后,将主营业务转向核苷类抗乙肝病毒药物。2015年登陆创业板后,2016年广生堂开始通过研发向创新药转型。

  数据显示,2015年至2017年,广生堂研发费用分别为2626.06万、6819.31万、7533.25万。可以看到,在明确转型目标后广生堂研发费用急剧增长。

  以业绩快报数据来看,2018年广生堂研发费用达到1.13亿元,较2015年增长3.34倍。

  另一方面,从招商模式向直销模式转变后,广生堂销售费用大幅增加也一定程度上冲减了公司利润。2015年至2017年,365bet体育投注,公司销售费用分别为1.08亿、1.11亿、1.39亿,分别占当期营业收入的35%、35.4%、47%。

  根据业绩快报数据,2018年广生堂销售费用增加7079.85万元至2.09亿元,增幅达50%,超过当期营收增速,占当期营业收入的比例进一步提升至52%。

  值得一提的是,随着业绩走低,公司自身“造血”能力也在下滑。2015年至2018年前三季度,广生堂经营性现金流量净额分别为1.12亿、0.74亿、0.71亿、-0.11亿,同比增长4.6%、-34%、-4%、-118%。

(责任编辑:李静)

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